Trump har taget hul på en kaotisk handelskrig: Det her mener eksperterne, at danske aktionærer skal gøre

Det er intet under, hvis man mandag kiggede på sine aktier og tænkte: Er det nu, jeg skal sælge? Over hele verden fik aktierne nemlig en kindhest af Donald Trump, der på ganske kort tid varslede straftold til både Mexico, Canada og Kina. I aktionærers ører lød det som startskuddet til deres værste mareridt: en global handelskrig, og i Danske Bank så chefstrateg Frank Øland bekymret til. »Det lignede – i hvert fald i starten af dagen – at proppen var ved at ryge ud af badekarret, og det kunne gå rigtig stærkt,« siger chefstrategen. Men klokken 16.30 dansk tid trak Donald Trump pludselig i land over for Mexico, da han fik nogle indrømmelser. Senere skete det samme for Canada. De finansielle markeder reagerede positivt på U-vendingen, men Donald Trump har blot udsat straftolden én måned over for sine nabolande, og Kina fik tolden kastet mod sig, mens Europa frygter samme skæbne. Derfor står spørgsmålet stadig ubesvaret tilbage: Er det nu, man skal sælge sine aktier? Ekspert: Slå koldt vand i blodet En ting er, hvad man bør gøre. En anden ting er, hvad danskerne reelt gjorde. Da bølgerne gik højt mandag, havde flere danskere end normalt travlt med at trykke på handelsknapperne i Saxo Bank. Overraskende nok var 61 procent af handlerne i banken købshandler, og et overtal af Saxo Banks kunder brugte således Donald Trumps lussing til at købe flere aktier. Hos Danske Bank solgte kunderne heller ikke aktier med arme og ben, selvom straftolden mod Mexico først blev afblæst, en halv time før den københavnske børs lukkede mandag. Og Frank Øland maner til ro, hvis man er nervøs for sine aktier. »Som investor skal man slå koldt vand i blodet. Selvfølgelig skal man følge med i Trumps udmeldinger, men det er meget vigtigt at skelne mellem, hvad der er retorik, og hvad der er handling,« mener han. Evnen til at skelne bliver vigtig fremadrettet, for Frank Øland er overbevist om, at investorerne mandag fik en forsmag på, hvordan de næste fire år med Donald Trump som præsident i USA bliver. »Vi skal forvente, at Donald Trump kommer med vilde udmeldinger, og så ender det med noget mindre. Det gjorde han også sidste gang, han var præsident. Mandag kom vi bare så tæt på deadline, at markedet begyndte at indprise: Han mener det fandeme, han gør det,« forklarer chefstrategen. Det betyder også, at investorerne bør tage en dyb indånding og tælle til ti, når Trump kommer med sine vilde udmeldinger. Det mener aktiechef i Sampension Philip Jagd. »Man er nødt til at vente med at reagere på det, til det gennemføres. For markedet kan bevæge sig utrolig langt i den ene eller den anden retning, i tiden mellem Trump siger noget, og en måske helt anden version af det faktisk gennemføres,« siger aktiechefen og fortsætter: »Hvis man tager alle udmeldinger for bogstaveligt, bliver man nok kastet rundt i manegen de næste fire år.« Vi bliver resistente Philip Jagd forventer dog, at markedet med tiden kommer til at reagere mindre voldsomt på de mange trusler fra Donald Trump. »Vi bliver nok tiltagende resistente over for Trumps udmeldinger. Så meget som han skifter retning, ender man hurtigt som investor bare forvirret på et højere plan,« siger han. »Og så er det jo ikke anderledes, end det var sidst med Trump. Det er bare blevet taget et niveau op. Men det er også derfor, at kineserne reagerede hurtigere, end man kunne nå at skrive en vittighed om det. De har haft drejebogen fuldstændig klar,« fortsætter han. I samme lys vurderer Frank Øland, at Donald Trumps turbofart stilner af, efterhånden som præsidenten får ført sine valgløfter ud i livet. Undervejs vil præsidenten med al sandsynlighed skele til aktiemarkedet, for Trump brugte under sin første præsidentperiode aktier som et barometer for, hvordan han klarede sig. Her steg det amerikanske S&P 500-indeks med 70 procent, mens globale aktier over en bred kam blev 55 procent mere værd. Frank Øland mener ligefrem, at aktiemarkedets brutale modtagelse på en mulig handelskrig var noget af det, der fik præsidenten til at vende rundt mandag. »Lidt svært« at søge læ for Trump Selvom handelskrigen var ligeved og næsten mandag, har Danske Bank fortsat stor tiltro til aktiemarkedet. Aktierne vil globalt stige mellem 5 og 15 procent i årets løb, forudser banken. Spændet er større end normalt, for »usikkerheden er ekstra stor«. »Det hele afhænger af én mand, og desværre en lidt uforudsigelig person,« påpeger Frank Øland med henvisning til Trump. Usikkerheden gør, at Danske Bank hele tiden holder sig til ilden og overvejer, hvordan man bør lægge sig i markedet. Bliver Donald Trump mere uforudsigelig, kan det være, Danske Bank dæmper sit positive syn på amerikanske aktier og i stedet peger kunderne mere i retning af obligationer, alternative investeringer eller europæiske aktier. Sidstnævnte kan nemlig komme op i gear, vurderer chefstrategen, hvis Tyskland får en ny kansler, som sætter gang i væksten, eller der kommer våbenhvile i Ukraine. »Udfordringen er, at Europa måske står næst i køen og får smidt toldsatser i vores retning. Det er lidt svært, hvor man skal søge i læ for Trump lige i øjeblikket, og derfor er man nødt til at holde fast i, at han indtil videre mest af alt er kommet med tomme trusler,« påpeger Frank Øland. Det skal nok gå alt sammen Hos Sampension fortæller Philip Jagd, at investorerne under Donald Trump kan blive nødt til at forkorte tidshorisonten på deres investeringer. »Konsekvenserne af de her toldændringer er svære at indregne i de modeller, som vi bruger. Derfor bliver det også sværere at kvantificere effekterne. Så man kan være nødt til at køre med det korte lys i stedet for det lange,« siger han. »Når usikkerheden er så høj, giver det god mening at købe ind i nogle af de mere stabile virksomheder, hvor værdiansættelsen ikke nødvendigvis baserer sig på, at der skal være ti år med mega stærk vækst,« er vurderingen hos Sampensions aktiechef. Det kan blandt andet være de såkaldte defensive aktier. Netop de klarer sig typisk bedre i perioder med stor nervøsitet i markedet, forklarer Saxo Banks investeringsstrateg Oskar Bernhardtsen. »Det kunne eksempelvis være sundhedsaktier, stabilt forbrug og forsyningsselskaber,« siger han. Derudover bør man ifølge Oskar Bernhardtsen overveje at udnytte det fortsat høje renteniveau til at supplere sine investeringer med obligationer. »Skulle der komme en økonomisk krise som følge af en potentiel handelskrig, kan der være gode kursgevinster at hente på obligationer, hvis centralbankerne sætter renterne yderligere ned, som modsvar på en afmatning i global økonomisk vækst,« vurderer han. Frank Øland i Danske Bank kommer dog med opmuntrende ord til de danske investorer: »Hav lidt ro på. Vi får fire år med en præsident med en vild retorik, men også en præsident, der holder øje med aktiemarkedet. Og som vi så i går, justerer han også sine handlinger herefter. Det skal nok gå alt sammen.« https://www.berlingske.dk/aktier/trump-har-taget-hul-paa-en-kaotisk-handelskrig-det-her-mener-eksperterne-at